Panorama Geral das Construtoras no 2T25

As⁢ empresas brasileiras do setor imobiliário, Cyrela (CYRE3) e Tenda (TEND3), divulgaram ⁣suas prévias operacionais referentes⁤ ao trimestre-mais-que-reduzido-pela-metade-diante-de-desafios-na-demanda-por-ia/” title=”Samsung prevê lucro do segundo … mais que reduzido pela metade diante de desafios na demanda por IA”>segundo trimestre de 2025, apresentando desempenhos distintos, porém positivos. A Cyrela destacou-se pelo volume expressivo de lançamentos​ em diversas faixas de ‌renda, enquanto a Tenda evidenciou estabilidade‍ nas vendas e crescimento no volume de repasses, um indicador crucial ​para a geração de caixa.

Cyrela: Crescimento Acelerado​ e Diversificação de Segmentos

Segundo a corretora XP,a Cyrela apresentou números‍ robustos no período,com lançamentos consolidados atingindo R$ 4,13 bilhões,o que⁢ representa‌ um aumento anual de 182%. Esse crescimento foi impulsionado principalmente pelos segmentos de alta ‍renda e pelas marcas Vivaz e Living, que ampliaram sua participação no mercado.

As vendas líquidas da ⁤companhia totalizaram R$ 3,26 bilhões, sustentadas pela marca Vivaz e ⁢pela resiliência do segmento de alta renda,‍ mesmo diante da redução nos lançamentos desse último. A participação da Cyrela nas vendas líquidas foi de R$ 2,24 bilhões, ligeiramente​ abaixo das expectativas da XP,‍ em 5%.

O indicador ⁤Vendas Sobre Oferta (VSO) dos lançamentos subiu para 38%, demonstrando um ritmo saudável ⁤de comercialização, apesar da ‍normalização do⁢ mercado. O ‌VSO geral manteve-se estável em 52,3%, com destaque para a Vivaz, que alcançou 67,4%, enquanto o segmento de alta renda apresentou leve retração.

O BTG Pactual reforçou a avaliação positiva, destacando que as vendas ⁢líquidas superaram suas projeções em 14%, com uma velocidade de vendas de 20%. A distribuição ‌das⁢ vendas foi equilibrada entre os segmentos alto padrão (R$ 1,24 bilhão), médio padrão (R$ 701 milhões) e o programa Minha Casa Minha Vida (R$ 1,32 bilhão),‌ evidenciando a diversificação‍ da carteira da Cyrela.

Além disso, os lançamentos surpreenderam positivamente, com 38% das unidades já comercializadas no⁤ trimestre, indicando uma demanda sólida mesmo em um⁢ cenário ⁤macroeconômico desafiador para os segmentos​ médios e altos. A companhia tem ampliado sua participação no programa Minha Casa Minha Vida, reforçando sua presença no segmento de entrada, considerado mais defensivo.

Com ações negociadas a aproximadamente cinco ​vezes o lucro⁣ estimado para 2025, a Cyrela‌ mantém recomendação de compra, com preço-alvo entre R$ 30 e​ R$ 40, conforme diferentes‌ instituições financeiras, consolidando-se como uma referência resiliente no setor.

Tenda: Consistência nas Vendas e Potencial de Crescimento

A Tenda apresentou resultados sólidos no segundo trimestre, com lançamentos consolidados de R$ 1,11 bilhão, superando as expectativas da ‌XP em 10%. O crescimento foi impulsionado⁢ principalmente pela operação tradicional da marca Tenda, enquanto a ​Alea contribuiu ⁤modestamente​ com R$ 21 ⁢milhões em Valor Geral de Vendas (VGV),⁤ com apenas um projeto lançado.

As vendas líquidas alcançaram R$ 1,20 bilhão, 13% acima das projeções ⁤da XP, e⁤ o VSO trimestral ficou em 28,1%, superando a estimativa da corretora em 2,5⁤ pontos percentuais, apesar de uma queda anual atribuída à normalização do ritmo de vendas.

O BTG Pactual ​destacou que a Tenda continua sendo⁤ a principal opção no segmento⁤ de baixa renda, com vendas líquidas alinhadas às ⁢expectativas e velocidade de vendas de 28%. Os lançamentos cresceram 18% em relação ao ano ‌anterior,embora ‌tenham ficado 11% abaixo do esperado devido ao desempenho⁣ mais fraco da Alea.

O ⁢projeto Casapatio Canoas, com potencial de R$ 300 milhões em VGV, está⁣ próximo de ser formalizado, o que pode impulsionar os resultados ‍do próximo trimestre.O⁤ volume de repasses, indicador importante para geração de⁢ caixa, cresceu 30% na comparação anual, atingindo R$ ⁢1,1 bilhão.

As ações da Tenda ⁤são negociadas a cerca de 4,5 vezes o lucro estimado para 2026, com recomendação de compra e preço-alvo variando entre R$⁤ 22 e‍ R$ 31, segundo diferentes análises de mercado. O bradesco BBI ressaltou que,apesar de lançamentos mais fracos e aumento nos cancelamentos da Alea,as vendas mantiveram-se⁣ consistentes,especialmente ⁣com uma surpresa positiva no Rio ⁢Grande do Sul.

Perspectivas e Recomendações para‌ o Setor

As avaliações dos principais bancos e corretoras indicam que tanto Cyrela quanto Tenda apresentam fundamentos ‍sólidos para o setor⁣ imobiliário brasileiro em 2025.A diversificação de portfólio da‍ Cyrela e sua forte presença em​ diferentes faixas de renda, aliada‌ à consistência e ‌foco da Tenda no segmento de baixa renda, criam cenários promissores para ambas as empresas.

Com o mercado imobiliário mostrando sinais de recuperação e adaptação às condições econômicas atuais, a‍ expectativa é que as construtoras continuem a expandir seus lançamentos e manter níveis saudáveis de‍ vendas, contribuindo para a geração de ‌caixa e valorização das ações no médio prazo.